Análisis de la situación financiera de Pemex

Aportación de Pemex a los ingresos del Gobierno Federal

La aportación de Pemex, en forma de derechos e impuestos, que por muchos años se constituyó en una de las más importante fuetes de ingresos del Gobierno Federal, se ha reducido de manera muy significativa, tanto por la caída en la producción de petróleo, consecuencia de la declinación de los grandes yacimientos de Cantarell y de Ku-Maloob-Zaap, como por las sucesivas reducciones del Derecho por la Utilidad Compartida (DUC) al que está sujeto Pemex y que el Gobierno ha tenido que autorizar para apoyar a las finanzas de la empresa petrolera.

Fuentes: Informes Financieros de Pemex y Sistema de Información Energética.

El DUC, que fue aprobado en 2014 por la pasada administración, se fue reduciendo gradualmente de un valor inicial de 70% hasta alcanzar en 2019 el valor de 65%. En la presente administración ha tenido tres reducciones sucesivas hasta alcanzar el valor de 40%. Para el siguiente año, se ha autorizado una nueva reducción a 30%.

Fuente: Diario Oficial de la Federación.

La aportación de Pemex a los ingresos del gobierno ha caído de manera significativa respecto a los ingresos totales federales tanto en términos absolutos, como en términos porcentuales.

Fuentes: Informes Financieros de Pemex e Informes de la SHCP al Congreso.

Fuentes: Informes Financieros de Pemex e Informes de la SHCP al Congreso.

En los primeros cinco años de esta administración, del 10 de enero de 2019 al 30 de septiembre de 2023, Pemex ha aportado un total de 1.33 billones de pesos al erario en términos de derechos e impuestos (el 70% de los ingresos petroleros reportados por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público para este mismo periodo), lo que representa el 5.9% del total de los ingresos del Gobierno Federal, una cifra muy inferior al 35% que representaron durante el sexenio de Calderón.

A los derechos e impuestos pagados por Pemex en los últimos cinco años es necesario descontar los casi 800 mil millones de pesos que el Gobierno Federal ha aportado al capital de Petróleos Mexicanos a lo largo de estos últimos cinco años para hacer frente a los vencimientos de la deuda externa y evitar que siga deteriorándose aún más su situación financiera.

Fuentes: Informes Financieros de Pemex e Informes de la SHCP al Congreso.

Cuando se descuentan estas aportaciones de capital, la contribución neta de Pemex a las finanzas públicas en estos cinco años resulta ser de 575 mil millones de pesos, 2.3% de los ingresos totales del Gobierno Federal.

Pérdidas netas acumuladas

Pemex ha venido acumulando pérdidas crecientes, con excepción de los dos últimos años, gracias en buena parte a que el Gobierno Federal redujo a Pemex de 65% a 40% el DUC que la empresa está obligada a pagar por la extracción de petróleo.

Fuentes: Informes Financieros de Pemex.

A pesar de las sucesivas reducciones del DUC y la consecuente reducción de los derechos e impuestos aportados por Pemex al Gobierno Federal a lo largo de estos últimos años, las pérdidas netas incurridas por la empresa representan un porcentaje cada vez mayor de la extracción de su aportación a la renta petrolera, como se puede apreciar en la siguiente gráfica.

Fuentes: Informes Financieros de Pemex.

Las principales pérdidas acumuladas en los últimos cinco años son atribuibles al mal desempeño de Pemex Transformación Industrial. En el periodo 2019-sept 2023 las pérdidas de Pemex TRI representaron el 80.5% de las pérdidas totales de Pemex vs 29% en el periodo 2013-2018.

Fuentes: Informes Financieros de Pemex.

Pasivos de Pemex

Los rendimientos de operación de Pemex resultan insuficientes para cubrir los costos financieros de la empresa, mucho menos para hacer frente a los vencimientos de la deuda y a los demás pasivos. Esta situación hubiera generado que los pasivos de la empresa hubieran seguido creciendo año con año, de no haber el Gobierno Federal decidido intervenir para apoyar a Pemex a hacer frente a dichos vencimientos.

Gracias a las aportaciones de capital en los últimos cinco años por parte del Gobierno Federal (800 mil millones de pesos), Pemex logó contener el incremento de sus pasivos, que en 2020 alcanzaron la suma de 4.33 billones de pesos.

Sin embargo, a pesar de estas aportaciones de capital del gobierno, que han permitido reducir los pasivos de Pemex del pico máximo de 4.3 billones de pesos alcanzado en 2020 a 3.8 billones de pesos en septiembre de 2023, los pasivos a finales del tercer semestre de 2023 son 250 mil millones de pesos mayores que a finales de 2018.

Fuentes: Informes Financieros de Pemex.

Si bien con las aportaciones del Gobierno Federal Pemex logró reducir los pasivos de largo plazo en 410 mil millones de pesos en relación con la situación que enfrentaba a finales de 2018, los pasivos a corto plazo se incrementaron en 660 mil millones de pesos en el mismo periodo.

Esto ha cambiado de manera significativa el perfil de la deuda. Así, mientras que el monto total de los pasivos de la empresa ascendía a finales de 2018 a 3.53 billones de pesos, de los cuales tan solo el 13% correspondía a pasivos de corto plazo, a finales de septiembre de 2023 los pasivos totales ascendían a 3.78 billones de pesos, de los cuales el 29 % corresponde a pasivos de corto plazo.

Pasivos de corto plazo

En estos últimos cinco años, los adeudos a proveedores se duplicaron al pasar de 150 mil millones a casi 300 mil millones de pesos (un incremento de 100%) mientras que la deuda financiera de corto plazo se incrementó en 360 millones de pesos (un incremento de 265%).

Fuentes: Informes Financieros de Pemex.

Pasivos de largo plazo

La aportación de capital del Gobierno Federal fue utilizada para hacer frente a los vencimientos de la deuda de largo plazo, fundamentalmente en moneda extranjera, lográndose una reducción de 580 mil millones pesos entre diciembre 2018 y septiembre de 2024, mientras que el pasivo laboral se incrementó en 135 mil millones de pesos en el mismo periodo.

Fuentes: Informes Financieros de Pemex.

Deuda financiera

En estos últimos cinco años, gracias a las aportaciones de capital del Gobierno Federal, Pemex ha logrado reducir su deuda externa en 6,400 millones de dólares (una reducción de 7% en el periodo).
Tabla 13

Fuentes: Informes Financieros de Pemex.

Por el contrario, la deuda interna en moneda nacional se ha incrementado en 680 mil millones de pesos (un incremento de 31% en el periodo) y su perfil de pagos se ha deteriorado, incrementándose de manera importante el monto de los vencimientos a corto plazo (uno a cuatro años).

Fuentes: Informes Financieros de Pemex.

Patrimonio de Pemex

El Patrimonio de la empresa sigue siendo negativo (-1.6 billones de pesos), ya que los pasivos de la empresa (3.8 billones de pesos) son mayores que los activos (2.2 billones de pesos).

Fuentes: Informes Financieros de Pemex.

A pesar de la recuperación lograda por los 800 mil millones de pesosde capital aportados en estos cinco años por el Gobierno Federal, el patrimonio de Pemex en septiembre de 2023 se ha deteriorado en 120 mil millones de pesosrespecto al que tenía a finales de 2018.

Fuentes: Informes Financieros de Pemex.

En el caso de sus dos principales empresas subsidiaras, el patrimonio de Pemex Exploración y Producción (PEP) en estos cinco años se ha deteriorado en 100 mil millones de pesos y el de Pemex TRI en más de 800 mil millones de pesos.

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