Pemex se convierte en el principal riesgo para el grado de inversión de México

La permanencia de México en el último escalón del grado de inversión bajo la óptica de Fitch Ratings se encuentra bajo una amenaza latente que trasciende la simple gestión presupuestaria, posicionando a Petróleos Mexicanos como el principal factor de desestabilización para la soberanía crediticia del país, advirtió Banamex. 

Aunque el nivel de endeudamiento respecto al producto interno bruto se percibe como moderado, la realidad financiera de la petrolera ha erosionado esta ventaja competitiva frente a otras economías con calificación similar, transformando a la paraestatal en un riesgo contingente que devora el espacio fiscal.

Un balance histórico negativo para el Estado

La vulnerabilidad de las finanzas públicas alcanzó un punto de inflexión histórico durante 2025, cuando por primera vez el flujo de recursos se invirtió de manera negativa para el Estado. 

Las transferencias federales por 396,000 millones de pesos destinadas a mantener la operatividad y cubrir los vencimientos de deuda de la compañía superaron con creces los 240,000 millones de pesos que esta aportó al erario, generando un boquete financiero de 156,000 millones de pesos que el gobierno debió absorber.

Deterioro operativo y debilidad estructural

Este subsidio directo no solo evidencia un deterioro operativo sostenido, sino que confirma que Pemex ha dejado de ser un motor de ingresos para convertirse en una carga estructural que limita la capacidad de respuesta ante choques externos, dijo el banco. 

Banamex añadió que en un entorno de bajo crecimiento y escasa capacidad recaudatoria, la persistencia de este modelo de rescate financiero coloca a México en una posición de fragilidad inmediata ante las agencias internacionales.

Implicaciones de un posible ajuste crediticio

Si la presión ejercida por el pasivo de Pemex y el déficit fiscal obliga a las agencias calificadoras a retirar el grado de inversión, el país enfrentaría una reacción en cadena que encarecería el costo del dinero y dispararía la prima de riesgo, señaló un análisis de Banamex. 

Este escenario comprometería la sostenibilidad económica de la nación a corto plazo, con impactos directos en la estabilidad del tipo de cambio y el crecimiento económico general, concluyó.